引介

Augur: 卓越之路

Ajian   |     |   1563 次阅读

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Augur 的目标是将金融……和去中心化。我们将通过允许任何人在任何时间、任何地方低成本地创建金融衍生品并在其中投机来做到这件事,这样的事在历史上还是第一次。如果说比特币给了我们去中心化的货币,而以太坊带来了去中心化的计算,Augur 将为一个去中心化的金融系统赋能。我们有了加密货币,现在我们需要可以拿它来用的地方。作为一个额外的好处,预测市场(Prediction Market)给了我们对未来的更好预见、更多直接的对冲机制和投机机制、以及,在很久之后最终实现哈耶克(Hayek) [作者注1] 和 阿罗 & 德布鲁(Arrow & Debreu)[作者注2] 设想的情况。

Augur 的第一个版本有可能在一定程度上是慢的,也会稍微有点贵(每笔交易都要花点钱、等待一些时间),但它肯定会是对即将到来的事物的温柔一瞥。任何新技术在起步阶段都会有更高的成本,一旦它后来被更好地优化之后,费用就会变得更低。长期的愿景是在流动性和网络效应上超越所有的衍生品交易市场,虽然在起步阶段,这些限制意味着 Augur 上的第一批市场和活动将围绕着新兴市场、当前较为昂贵的市场或是在某些方面受限的市场。考虑……的投资者们希望在美国股票市场上投机,或者反之;人们想在……上更便宜地投机,或者人们只是想要为某一些东西创建一个新市场,但这时候这种市场由于创建一个新的金融衍生品的启动资金要求(以数百万美元计)尚不存在。有了 Augur,我们可以去掉 几百万 而将费用降到“几美元 ”。

因为 Augur 是运行在以太坊上的,它去掉了中介,并将费用降到了安全运营所需的经济上的最低要求。在 Betfair 上,你要支付 10% 以上的手续费;在 Augur 上,手续费会是 1% 甚至更少。第一次,人们能够在一个抗审查的全球贸易平台上交易,而无需信任交易对手。流动性肯定是全球的,因为以太坊并不在乎你来自哪里,你只是一个匿名的地址。

未来的合约将无需信任第三方就得到解决,但要求使用一个接近于比特币或是以太坊的安全模型(在 51% 攻击面前很脆弱,并且在重大事件中总是可以分叉的)。在 Augur 上,分叉是更为显而易见的,因为它关联着现实;人们不会想要在一个声称奥巴马在2012年美国总统选举中落败的平台上交易或是创建市场。人们甚至能使用杠杆(Leverage)(使用 Augur 上的标量市场(Scalar Market)你可以高效地获得杠杆)。举个例子,一个范围为 150 到 250 的苹果手机价格的市场就比 0 到 300 的市场更加杠杆化。杠杆是说,就你下注的每一美元而言,你的头寸(Position)都等于杠杆率;所以 3-1 的杠杆意味着你的头寸每升高或则降低一美元,你在实际上会丧失或得到3美元。它与保证金(Margin)相对, 在你借入钱或者股票以购买或销售的时候。在要求追加保证金时,保证金的功能在实践中跟杠杆是一样的。

一旦 0x 在今年(译者注:原文于2017年初发布)或者明年发布,更快的交易和暗池将成为可能。0x 在一定程度上使链下交易成为可能,所以人们可以很快地创建、修改以及取消交易,而无需每一次都发布一个交易到以太坊上。这也将普遍减少挂单和接单的费用。令人意想不到的是,暗池也成为可欲的东西了,但大腕不会想要在订单簿上挂超级大单来动摇市场,他们将更喜欢暗池,正如他们在传统的金融市场中做的那样。权益证明也将加快交易速度,因为区块时间将减少约三倍。

虽然 Augur 的初步版本将使用以 ETH 计价的市场(因为他们可以很好地适应短期交易/市场),但对于时间较长的事件来说,波动性太大了。你也不想在 Augur 上看多“Apple”时,虽然判断对了公司,却因为以太币的波动以亏钱收场。解决这个问题的办法是允许允许市场以稳定币(Stablecoin)计价,或者对美元或者其他 fiat money 价格稳定的其它加密货币。MakerDao 正在开发稳定币,我们也确实从中获得部分开箱即用的功能。在 Augur 上,你可以创建一个市场、可以用 ETH 计价、在 ETH 的美元价格上投机,并以此作为一种粗糙的获取稳定币的方式;在此交易中,一方是以杠杆看多 ETH,另一方是看空 ETH 但看多美元。因为该 抵押品/计价货币 交易对是以 ETH 计价的,所以看空一方是有效率的稳定币,看多一方是高效的带杠杆的以太币。如果 Maker 是用这种方式做的,并且能存活下来,它很有可能是一个非常棒的选择。

我们同样需要通过一个额外的合约加入自动展期(Rollover)的功能;我为这个合约写了一个高级的交互界面以在日后实现这一点。自动展期背后的理念是,当你在一个预言市场上投机的时候,比如ETH对美元,就像在期货市场中一样,它们会有截止日期,所以你不能只是购买一边然后无限期地持有。一个自动展期合约将会购买比如“在一月末以太币的价格将会如何”合约。当一月结束的时候,它将卖掉一月的全部集合,获得剩余的资金并为7月合约购买全部集合。实际上,人们正在购买的是这种伪交易所交易基金(ETF)的股票,它始终拥有当月 ETH 价格市场,并且会通过在每一个月卖掉上月的头寸来自动转换。这将使得用户可以只购买一种资产并持有,而不是每个月都要手动退出市场然后购买回来。比起规范的期货合约展期,有了这种展期,人们将只是支付全部集合费用,但不会因为退出和进入头寸的市场运动而损失任何金钱。基于一些简单的数学,它们可能是更好的交易,至少肯定不会差于当前的期货 ETF 的跟踪误差(Tracking Error)(一些顶级的石油ETF在过去一年中,与现货价格收益相比成本高达75%,疯狂!)。

这个难题中主要的部分是允许更高的每秒交易量,这意味着使用分片 以及/或者 雷电。这也许是最难的部分,也是最遥远的。下面是我对帮助解决这一问题的不同计划的估计:

  • 权益证明(1年左右;也许可得 3 倍提升)
  • Wasm(2年;10 倍替身,因为更高效和更快的合约执行时间)
  • 分片(3-5年,我估计;100 倍提升)
  • 雷电网络(1.5-3年;1000 倍提升)

一旦我们拥有了这一切,我们将最终拥有一个系统,可以超越全世界所有的衍生品市场,这是超级无敌厉害的。


简单总结

  1. 放出第1版(“Buffett”),根据我们的发行计划,它会是很酷的,虽然会有点贵
  2. 结合 0x 并放出1.5版,部分允许链下交易,所以人们可以快速地创建、修改和取消订单(“0/Zero”)
  3. 结合 Maker ,只要它能放出(如果不能放出,解释如何为不同的稳定币 使用/创建 合约)然后放出 第2版(“Soros”)
  4. 加入自动展期合约
  5. 放出第3版,使用分片 以及/或者 雷电,允许超高的每秒交易量(“Simons”)

要创造一个杀手级衍生品 App / 预测市场平台,需要什么?

如果 Augur 要成功,它需要比任何现存的系统都成功10倍,而这些就是我们需要的:

  1. 比现在可用选择更低的费用(例如,小于 Betfair)
  2. 抗审查以及无需信任的全球交易平台
  3. 可以常见你自己的市场
  4. 无需一个受信第三方便可执行的市场
  5. 稳定币(对美元稳定的加密货币)
  6. 更快的交易速度
  7. 更高的每秒交易量
  8. 保证金
  9. 杠杆
  10. 自动展期
  11. 暗池

作者注1:《散在社会的知识之运用》

作者注2:Wiki·完全竞争市场


原文链接: https://medium.com/@AugurProject/augur-master-plan-42dda65a3e3d
作者: Joey Krug
翻译: 阿剑


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