引介

区块链上的稳定币和 DAI

十六进制诗人   |     |   2667 次阅读

稳定币(Stable coins)是个比较简单的概念,现阶段基于区块链的加密货币,如ETH和BTC,兑换美元或者法币的汇率是不稳定的,同时这本身也是大家的炒作对象。

但在其他的场景,例如支付、融资、对冲等需要考虑以法币计价的时候,就显得的很蛋疼。

USDT就是一种稳定币,当然他的稳定是靠Tether公司声称背后会有一美元等额抵押的。大家都知道USDT肯定在超发,但大家需要USDT做避险或者对冲,于是大家不得不继续使用USDT。

DAI也是一种稳定币,本质是一个ERC20的以太坊Token,1DAI=$1,MakerDAO成功的使用质押机制使得DAI的汇率稳定。DAI并不是第一个质押产生的稳定币,有bitUSD和bitCNY金玉在前。可惜bitshares在BM离开之后就一直半死不活,接受度远远没有比特币和以太坊这么高。

如何质押出DAI

MakerDAO的界面做的十分复杂,把技术细节全部都暴露给了用户,这或许是一种geek的方法,同时也让很多通过钱包应用(例如imToken)看见MakerDAO的人看的摸不着头脑。

抛开操作上的复杂不谈,DAI的核心是超额质押,被Maker称作CDP(Collateralized Debt Position):

新建一个CDP合约,向里面存入价值150元的ETH(实际上是PETH,可以理解为等价)
CDP允许你提取最多100 DAI,当然你可以提取不超过这个值的任意的DAI
OK,这样你就通过质押ETH,获得了DAI,当然这个质押过程是打折了的。

质押出DAI有什么好处

给了Maker 150刀,却只拿回100刀,我是不是傻?而且,质押过程中,还需要额外的支付利息(使用MKR支付)。

所以质押的人到底图个啥呢?

当然最直接的就是流动性,比如我是ETH的信仰者,我要坚定的持有ETH,永不卖出!但是钱都买了ETH了,下顿饭还没着落,要不质押一点,换点DAI出来再换个美元,等发工资了再把ETH给换回来。

接下来,就是令人窒息的操作了。

我是一个更坚定的ETH的信(tou)仰(ji)者,我把抵押出来的100个DAI,又继续买了ETH!

等过一阵子,ETH价格涨了,会发生什么呢?

于是,小明用账户的ETH买回了150DAI解开了当初的CDP,账户剩余价值 $350。

如果小明2016年什么都没干,那么到2017年,只会有价值$300的ETH,小明多赚了50$。

传说中的加杠杆

没错,聪明你可能发现了,上面买回来的ETH,可以接着质押呀,这个令人窒息的操作可以一直循环的操作下去。150质押出100,100质押出66,66接着质押。。。

最终你能获得多少倍的杠杆呢?

为了表示严谨,我们查阅一下百度百科的等比数列求和公式:

对于DAI来说,q是0.666,当经过很多次操作后,q的n次方近似等于0,所以杠杆率是 1/(1-q),即是3倍杠杆

当你坚定的信仰ETH,上了三倍杠杆之后,如果ETH跌了会怎样?

Maker的平仓线是100%,即一旦抵押的ETH只值借出的DAI时,就会强制平仓,用质押的ETH去市场上买DAI。

BOOM!于是你啥也没有了

为什么DAI是稳定的

为什么DAI等于1美元?

CDP超额质押告诉我们,1DAI背后至少值1.5美元,于是DAI的价值,理论上在0美元到1.5美元之间,都有可能。

这就是共识的力量了。

只要市场上的大多数认为DAI值1美元,那么当有少数人认为DAI值更多或者不值的时候进行交易,市场上的大多数会进行反向操作从而套利。

所以理论上来讲,如果整个市场共识认为DAI只值0.5美元,也说的过去,但这个共识建立的过程可能非常难。(但也不是不可能,考虑到现在每天的交易量也只有几十万刀)。

DAI的生态

总结一下,DAI通过超额质押机制,建立起了一个生态,看多ETH的人通过DAI可以加杠杆,而加杠杆出来的副产品DAI则交给有稳定币需求的人来使用,例如支付。

当然这一切都离不开交易所,Maker首先是自己开了一个Oasis交易所,后面支持的交易所越来越多,现在已经有包括Bitfinex在内十几个交易所了。

 
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