洞见 | Lucas:DeFi 与代币流动性

Ajian   |     |   3335 次阅读

编者注:2019 年 3 月 23 日,EthFans 在深圳举办了以 “DeFi” 为主题的 “洞见” 活动。下文为 Kyber Network 中国社区负责人 Lucas 的演讲稿。

DeFi 与代币流动性

大家好,非常感谢大家今天能抽空来参加这个分享,也感谢主办方 EthFans 的支持。

首先我先简单的介绍一下自己,我叫黄为,也可以叫我 Lucas,目前在 Kyber Network负责中国相关的事务,之前的背景为计算机和金融。如果在座有开发者或者项目方对我们的协议感兴趣的,欢迎在活动结束后与我私聊。

今天我想要和大家分享内容的主题是“DeFi与代币流动性”。

首先,我会和大家聊一聊什么是流动性?这里我们指的主要是代币流动性。

之后,我们会讨论流动性对DeFi意味着什么?DeFi是否需要流动性。

接下来,会和大家介绍一下DeFi中的几个专注于流动性的项目,他们的设计以及不同,当然我也会利用这个机会介绍一下Kyber。

最后,还会和大家简单分享一下代币流动性的现状以及未来。

什么是流动性?

在开始之前,想和大家先进行一个互动。这里是一道选择题,我们看看现场有哪位观众知道答案的,可以抢答一下。答对的话,我们这里有一个小礼物赠送。

什么是代币流动性? A,代币上大交易所的能力。B,代币在市场上能够快速被卖买却不影响价格的能力。C,代币价格起飞的能力。

对,问题的答案是B。代币在市场上能够被快速卖买,或者交换,但却不影响价格的能力

这里还有一个图例可以帮助大家理解什么是好的流动性,什么是不好的流动性。

左边的图显示目前市场的流动性情况。

在右边的图中大家可以看到,一个卖家想要在市场上以52.2美元出售5个代币,总价值为261美元。

那么回到左边这个图,大家可以看到市场上有买家(可以是多个)愿意以52.2美元的价格购买55个代币。

那么很自然,这位卖家可以很轻松地在市场上以他所期望的价格卖出5个代币。

这个时候,我们就认为这个代币,或者这个市场的流动性是很好的,或者有些人会说深度很好。

接下来我们看一下这个例子,还是同样的一个卖家,市场最近成交价格还是为52.2美元,但是市场的流动性情况发生了改变。卖家想要以52.2美元出售5个代币,但是市场上没有需求愿意以52.2美元购买。那么这时卖家还需要快速卖出他手里的5个代币的话,价格则需要降低到48.3美元才能成交。这里卖家需要承担一定程度的价格损失,或者需要等待流动性提升后才能以期待的价格卖出。这就是不好的流动性,需要卖家在成交价格或者成交时间上做出一定的牺牲。

去中心化流动性

刚刚我们聊了代币流动性的好坏,这里我们在聊一下去中心化流动性,或者也就是大家常说的Dex(去中心化交易所)上所带来的流动性。顾名思义,去中心化流动性可以理解为,代币以去中心化的方式能够被快速买卖却不影响价格的能力。这类流动性有什么特征呢?

首先交易都发生在区块链上,是公开,透明,可追溯的。因为交易在链上发生,使得这类流动性可以很快的整合入去中心化应用中,因为可以和智能合约直接交互。

同时呢,交易的用户时刻拥有着代币资产的所有权,并不会像中心化交易所遇到需要维护,黑客攻击,监守自盗等情况带来的资产风险

去中心化流动性的重要性

接下来我们再来聊一聊流动性对DeFi意味着什么? 对于去中心化金融是否重要呢?

在聊重要性之前,我们先简单了解一下DeFi是什么?相信一会潘超还会给大家做更深入的介绍。

DeFi 最早是在去年的8月,由 Dharma,0x,Set 等几个去中心化金融平台组成的一个社区,一同用去中心化的方式解决中心化金融系统带来的问题。并在当时确定了几个加入 DeFi 社区的要求,要去加入 DeFi 的项目需要是区块链项目,在金融领域,代码开源,并且有很好的开发组平台

后来在去年 10 月时,Kyber,MakerDAO 等一些项目正式加入了这个社区。同时 DeFi 设立了几个主要宗旨。

第一个是可互操作性和开源,这样项目间可以更好的协同合作。第二个是可访问性和金融包容性,因为我们希望营造一个机会平等的金融系统,无论用户在何处,只要有互联网就能平等参与这个金融体系。第三金融透明性,因为我们相信金融服务不应该在不透明的环境下运营,用户需要有对市场信息拥有绝对的透明度。

不过到了现在,DeFi 更多的是用于泛指去中心化金融系统,而不仅仅是这个社区。

那么代币流动性对于DeFi意味着什么呢?这里我们可以先看一下传统金融系统中流动性的作用。

我们先举一个例子,就是境外支付。

现在我们去国外旅游时,经常会带一张国际信用卡,可以说 VISA,MASTER,或者银联,当我们消费时,我们卡里的本国货币会被快速兑换为本地货币并被支出出去,对于消费者时非常方便的,因为我们感觉我们就像在使用人民币,而商家收到他们所期望的当地货币。能够有这样好的用户体验是因为这背后有一个强大的流动性网络的支撑,外汇流动性时非常好的。

在这个例子里的主要价值交换是货币,但其实在各种金融场景中,如借贷,支付,交易,资管等等,都属于金融资产的交换或者买卖。流动性的作用也就不言而喻了。

总的来说,好的流动性能够促进价值更自由高效的流通,市场能够更高效的产生经济价值

和传统金融应用类似,DeFi 也适用于借贷,支付,交易,资管等种种金融场景。

不过不同的是 DeFi 的应用是由去中心化金融平台支持的。同样,好的流动性能促进价值的高效自由流动。

比如今天报名的用户是否有用 DAI 购买门票的?假如一位用户今天赶时间,但是对 MakerDAO 或者 CDP 并不是很了解,那么他可以在钱包内直接通过 KyberSwap 来兑换 1 个 DAI,用户能够更快捷地获取 DAI 了,并且对价格并不发生改变,那么这就是一个流动性的提升,也是一个用户体验的提升。

同时去中心化流动性是能和 DeFi 无缝整合的,因为都是利用区块链上的合约构建。

DeFi 中的流动性项目

接下来我们再来看看DeFi中有哪些专注于流动性的项目,这里的DeFi呢特指已经加入这个DeFi社区的项目,Kyber,0x,还有Uniswap。虽然他们都在以太坊上,不过刚好这三家的模式各有不同。

首先是流动性项目中非常受欢迎的设计,订单撮合模式,像0x,Loopring,EtherDelta等都是使用这种模式。

这种模式类似于大家熟悉的传统交易所,用户需要下买单或者卖的,协议通过撮合订单本中的订单来提供流动性。不同于中心化交易所的是订单的清算将会在链上完成,而订单本则可以在链上或链下管理。

比如,0x,撮合是在链上完成的,而订单则是交由 relayers 来管理和匹配的。

另一种受欢迎的模式是储备库,Kyber, Uniswap, Bancor 都是使用这种模式。

这种模式利用了中央对手方来解决双重需求巧合问题,提供流动性。同时对手方为智能合约,因此不存在违约风险

比如上图就是 Kyber 的设计,用户有兑换需求时,Kyber 将带着用户的需求在各个代币储备库间进行比价,挑选出最优的储备库直接提供一个汇率给用户进行兑换。可以顺便提一下,Uniswap 和 Bancor 则主要是通过储备库自带的、根据库存来定价的算法提供汇率。

如果在座的对我们协议感兴趣,想要在技术方面了解更多,以及如何整合。欢迎到我们的开发者文档网页来了解更多。

流动性的现状与未来

最后,我们再来聊一下流动性的现状以及未来。因为我们会聊到去中心化流动性和中心化流动性,这里有一个我觉得很有趣的漫画,其实反映了一个很关键的概念,就是去中心化的金融系统中,用户的资产是完全自我掌控的,谁拥有秘匙,谁就拥有资产。

目前的流动性我们分为中心化的和去中心化的,中心化的流动性主要有目前主要由中心化的交易所支持,而去中心化的流动性则有去中心化平代支持。比如大家熟知的Dex。

目前中心化的交易量以及用户是远远大于去中心化交易的。

但是由于去中心化相对于中心化的劣势是可以通过迭代慢慢优化掉的,而中心化对于去中心化的劣势则是无法修复的,所以我们可以预见去中心化流动性的占比是会持续稳步提升的。一些中心化平台也意识到这样的一个趋势,比如币安正在筹备去中心化交易所。

相对于去中心化,中心化无法修复的劣势有如下:

机会不平等:比如非洲用户对金融产品以及流动性的获得机会是与发达国家的机会截然不同的。

审查:比如 WikiLeaks 因为传统金融系统的审查,所以他们无法使用 Visa, MasterCard,或者 Paypal 接受捐款。

对手方风险:将资产存在银行或者借贷出去是有一定潜在风险的,虽然在发达国家不明显,但是在一些发展中国家就的确是一个问题,比如在肯尼亚,16年就有三家银行无法兑现。

不透明: 金融机构到底如何运作用户的资产是不透明的,有一些金融暴雷正是因为机构并不像他们所承诺的那样来使用资金。

资产安全:资产交由机构管理,也就意味着要冒机构被黑客攻破以及监守自盗的风险。Mt.Gox 价值几十亿美元资产丢失的事件就是一个很好的例子。

那么,为了迎头赶上,去中心化流动性接下来的方向有以下三个:降低门槛,跨链,扩容。

要降低的门槛既包括用户的进入门槛,也包括开发者的开发门槛;而跨链则是让资产可以以去中心化的方式在不同的链上流通;扩容是提高吞吐量,支持大规模的商业应用。

(下图为 Kyber Network 的秘书微信)


作者: Lucas@Kyber Network

 
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