观点 | Fred Wilson:购买加密资产是“投资”吗?

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编者按:Fred Wilson 是硅谷顶级风投机构 USV 的联合创始人,也是著名的博客作者。以下是他对巴菲特与查理芒格看衰加密货币的一则回应。本文由橙皮书出品,译者 Retric 。

巴菲特和查理芒格是两位我非常非常最尊重的投资人。在过去35年里我一直都在学习他们。我相信“基本价值”(fundamental value),我相信“要在别人卖出的时候买入”(buying when others are selling),我相信“要在漫长的岁月里长期持有真正吸引你的投资”(holding positions you find attractive over very long periods of time)——这些都是他们教我的投资准则。

所以,当我看到他们两位前辈都对虚拟货币的投资看衰的时候,我感到非常困扰。很明显,在这一点上,我不同意他们的看法,但我也试图去理解他们看衰的原因,我想知道他们为什么这么认为。

这个雅虎财经采访巴菲特的视频给了我答案。

巴菲特说:

当你想要购买一个农场或是一套公寓,这属于真正的投资。但比特币属于另外一种情况。比特币或其他加密货币不会产生任何东西,投资者买进它们只是希望下一个接盘者可以付出更多。购买加密货币时,并不是在投资而是在投机。这没什么不对的。如果你想赌一把,明天就会有人来并愿意付更多的钱,这就是赌博的一种。这不是投资。

从这段话里可以看出,巴菲特是把虚拟货币当作收集卡片那一类东西来看。如果比特币、以太坊、EOS、Zcash 的本质真的是这类东西的话,那我同意他的观点。

但虚拟货币的本质并不是这样。虚拟货币是构建一套新技术和基础设施的“燃料”,而这套新的技术和基础设施又是搭建在互联网基础协议上面的。以太坊和 EOS 是创建智能合约的平台,开发者可以在上面创造去中心化的应用,也就是 DAPP 。比特币和 Zcash 则是一种价值的存储,用户不需要借助法币,直接使用这种价值就能够使用去中心化应用,与 DAPP 进行交互。

这是我认为巴菲特上面那段话里不够准确的地方:“比特币或其他加密货币不会产生任何东西”。

虚拟货币在产生东西,它产生“去中心化”所需要的基础设施资源。比特币产生了去中心化的交易处理所需要的基础设施资源,类似于 Amazon Web Services 。我想巴菲特对 AWS 的价值肯定是认同的。以太坊产生了类似的交易处理所需要的基础设施资源,只不过这种交易同时还可以支持智能合约的运行。我相信智能合约是目前加密货币领域最重要的一项创新。

巴菲特和查理芒格也许想说的是,他们不知道如何对这套新技术、新基础设施所使用的“燃料”进行估值。如果他们的观点是这样的话,那我同意。我也不知道如何对这种“燃料”进行估值。我们不能用净现金流(discounted cash flow)来估值,因为它是去中心化的基础设施,可能不会产生太多的现金流。加密货币本来就是故意被设计成一个为商品提供充分竞争的网络,同时这个网络本身又是商品化的(self-commoditizing)的。

货币是支撑经济的基础。虚拟货币更有可能会被当作是“货币”,人们也更有可能以“货币”的方式对它进行估值。这个话题网上已经有很多相关的文章了,我还是推荐 Chris Burniske 写的这本关于加密货币资产的书,书里他把这个话题都讲清楚了。

巴菲特和查理芒格大概是不会看到这篇文章的。但如果他们能看到,我希望他们看完文章后,相比于用“垃圾”、“恶心”、“毒药”这些有色词语轻视加密经济,不如花上一点时间去理解,现在他们所看到的其实是在创造一个新的互联网,这个新互联网构建在一套新的协议上,这套协议让去中心化的网络得以构建形成,开发者和公司都可以从参与网络受益。虚拟货币是构建这类网络的燃料,也是帮助这类网络对参与者进行利益分配的方式。从这个意义上来说,购买虚拟货币跟投资本质上是一样的。而且,它是有史以来不需要资产门槛的、普通大众都可以参与的投资方式。每个人都可以像 VC 那样对下一波科技浪潮进行投资。

(完)

原文链接:https://avc.com/2018/05/is-buying-crypto-assets-investing/

作者:Fred Wilson

翻译:Retric

首发于:橙皮书

 
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